Revista FORBES
Es hora de que Colombia abandone el Peso
Por Steve Hanke
El Peso Colombiano está en Problemas, nuevamente. Contra el Dólar Estadounidense, el Peso ha perdido un 20% de su Valor en poco más de un año y un 7% en el último mes. Como la mayoría de las Monedas Latinoamericanas, el Peso Colombiano sube y baja como un Yoyo, y su Tendencia a Largo Plazo es de Debilidad. De hecho, desde agosto de 2014, el peso ha Perdido el 45% de su Valor frente al Dólar.
Como si fuese un Robo!
Entonces, además de ser un Desestabilizador Destructivo, el Peso es un Perdedor a Largo Plazo. Por eso los Colombianos prefieren los Billetes Verdes. Tal vez sea hora de que el Gobierno abandone oficialmente el Peso y les dé a los Colombianos lo que prefieren: El Dólar Estadounidense.
El Dólar ha sido la Moneda Oficial en Panamá durante más de un Siglo. No fue hasta principios de 2001 que el vecino de Colombia, Ecuador, se convirtió en el siguiente País Latinoamericano en adoptar oficialmente el Dólar. Poco después (también en 2001), El Salvador abandonó el Colón y lo reemplazó con el Dólar.
Para ilustrar las características importantes de la Dolarización, echemos un vistazo a Panamá, el Abuelo de las Dolarizaciones Latinoamericanas. Panamá adoptó oficialmente el Dólar en 1903, y con eso, se convirtió en parte del Bloque del Dólar. En consecuencia, los Riesgos de Tipo de Cambio y la Posibilidad de Crisis Cambiarias frente al Dólar Estadounidense desaparecieron. Además, la posibilidad de Crisis Bancarias se mitiga en gran medida porque el Sistema Bancario de Panamá está integrado en el Sistema Financiero Internacional. La Naturaleza de los Bancos que poseen Licencias Generales proporciona la clave para comprender cómo funciona el Sistema en su conjunto sin problemas. Cuando las Carteras de estos Bancos están en Equilibrio, son indiferentes al margen entre desplegar su Liquidez (crear o retirar Crédito) en el Mercado Interno o Internacional. A medida que cambia la Liquidez (potencial de creación de Crédito) en estos Bancos, evalúan las Tasas de Rendimiento ajustadas al Riesgo en los Mercados Nacionales e Internacionales y ajustan sus Carteras en consecuencia. El exceso de Liquidez se despliega a nivel Nacional si los Rendimientos ajustados por Riesgo Interno exceden los del Mercado Internacional y a Nivel Internacional si los Rendimientos Ajustados por Riesgo Internacional exceden a los del Mercado Nacional. Este Proceso se revierte cuando surgen Déficits de Liquidez.
El ajuste de las Carteras de los Bancos es el Mecanismo que permite un Flujo Suave de Liquidez (y Crédito) dentro y fuera del Sistema Bancario (y la Economía). En resumen, los Excesos o Déficits de Liquidez en el Sistema se eliminan rápidamente porque los Bancos son Indiferentes en cuanto a si despliegan su Liquidez en los Mercados Nacionales o Internacionales. Panamá puede verse como un Pequeño Estanque conectado por su Sistema Bancario a un Enorme Océano Internacional de Liquidez. Entre otras cosas, esto hace innecesaria la Función Tradicional de Prestamista de Último Recurso realizada por los Bancos Centrales. Cuando las Tasas de Rendimiento ajustadas al Riesgo en Panamá exceden las del Exterior, Panamá extrae del Océano Internacional de Liquidez, y cuando las Ganancias en el Extranjero exceden las de Panamá, Panamá Agrega Liquidez (Crédito) al Océano en el Extranjero. Para continuar la analogía, El Sistema Bancario de Panamá actúa como el Canal de Panamá para mantener los Niveles de Agua en dos Cuerpos de Agua en Equilibrio. No es sorprendente que con este Alto Grado de Integración Financiera, prácticamente no haya Correlación entre el Nivel de Crédito otorgado a los Panameños y los Depósitos en Panamá. Los resultados del Sistema Monetario Dolarizado de Panamá y el Sistema Bancario Internacionalmente Integrado han sido Excelentes en comparación con otros Países de Mercados Emergentes.
Los Países que están Dolarizados oficialmente producen Tasas de Inflación más Bajas, menos Variables y Tasas de Crecimiento Económico más Altas y más Estables que los Países comparables con Bancos Centrales que emiten Monedas Nacionales. La Dolarización es, por lo tanto, Deseable.
Analicemos los Valores normalizados para el PIB Nominal en términos de Dólares Estadounidenses entre 2001 (Valor Índice = 100) y 2018 para 6 Países Latinoamericanos. 3 - Panamá, Ecuador y El Salvador - están Oficialmente Dolarizados, mientras que Perú tiene un Sistema de Doble Moneda (léase: tanto el Sol Peruano como el U$D son de Curso Legal). En los 3 Países oficialmente Dolarizados, el Crecimiento del PIB en términos de Dólares Estadounidenses ha sido más Estable que el Crecimiento en los Países que Emiten sus Propias Monedas Nacionales. Perú, con su Sistema de Doble Moneda, muestra menos Estabilidad que los Países Totalmente Dolarizados, pero tiene un Crecimiento relativamente Fuerte. Cuando se trata de Colombia, su Tasa de Crecimiento es muy Variable y Modesta. De hecho, gracias a la Caída del Peso después de 2013, el PIB de Colombia se ha Desplomado.
Cuando observamos la Inflación, los Bancos Centrales de toda América Latina son Grandes Perdedores en comparación con la Reserva Federal de los Estados Unidos (léase: Sistemas Dolarizados). Las Tasas de Inflación a lo largo de las décadas para Colombia y Panamá cuentan esa sorprendente historia
Es hora de que el Gobierno Colombiano adopte la misma Conclusión que hizo el último gran Economista del MIT, Rudi Dornbusch: La Dolarización Oficial es una "Obviedad"
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